Energidivisionen räddar Teslas vinst

Tesla presenterade under onsdagen sin rapport för fjärde kvartalet 2025, och siffrorna visar en tydlig trend: bilaffären bromsar in kraftigt medan Teslas energidivision agerar ekonomisk räddningsplanka. Samtidigt bekräftar bolaget att man investerat 2 miljarder dollar i Elon Musks privata AI-bolag xAI, ett drag som kan spä på den redan hätska stämningen bland aktieägare som stämt […]

Tesla presenterade under onsdagen sin rapport för fjärde kvartalet 2025, och siffrorna visar en tydlig trend: bilaffären bromsar in kraftigt medan Teslas energidivision agerar ekonomisk räddningsplanka. Samtidigt bekräftar bolaget att man investerat 2 miljarder dollar i Elon Musks privata AI-bolag xAI, ett drag som kan spä på den redan hätska stämningen bland aktieägare som stämt vd:n för resursslöseri.

Med Teslas kvartalsrapport för fjärde kvartalet 2025 blir det allt tydligare hur bolaget styr om verksamheten mot AI och Elon Musks privata bolag. För första gången på länge är det inte heller bilar som står för de positiva beskeden, utan batterilagring. Enligt rapporten föll bolagets totala nettovinst med hela 61 procent jämfört med samma period föregående år, och landade på 840 miljoner dollar.

Under årets sista kvartal sjönk bilförsäljningen med 16 procent. För helåret 2025 levererade Tesla totalt 1,64 miljoner bilar, en minskning med 9 procent jämfört med 2024. Totalt rapporterade bolaget intäkter på 24,9 miljarder dollar för kvartalet, vilket trots allt var något över analytikernas förväntningar, men trenden är tydlig: marginalerna på fordonssidan pressas. Tesla tjänar allt mindre på varje såld bil och antalet sålda bilar blir färre.

Det som räddade kvartalet från att bli en ren besvikelse var energidivisionen, Tesla Energy. Rapporten visar att utrullningen av energilagring nådde rekordnivån 14,2 GWh under kvartalet. En ”ljusglimt” och den faktor som lyckas hålla lönsamheten uppe. Bilförsäljningen står dock fortfarande för den största delen av Teslas verksamhet:

Omsättning Q4 2025:

• Bilar: 17,7 miljarder dollar
• Energi: 3,84 miljarder dollar

Det intressanta är inte bara storleken på siffrorna, utan åt vilket håll de rör sig:

• Bilintäkterna minskade med 11 % jämfört med samma period förra året (på grund av färre levererade bilar och prissänkningar).
• Energiintäkterna ökade med 25 % jämfört med samma period förra året.

Rapportens mest kontroversiella punkt återfanns dock inte i säljstatistiken, utan i en fotnot om bolagets kassaflöde. Tesla bekräftar att man den 16 januari ingick ett avtal om att investera 2 miljarder dollar (motsvarande drygt 21 miljarder kronor) i xAI, Elon Musks fristående AI-satsning.

En grupp aktieägare, ledda av bland annat Cleveland Bakers and Teamsters Pension Fund, driver redan en rättsprocess mot Musk. De anklagar honom för att bryta mot sina skyldigheter gentemot Tesla genom att starta en konkurrerande verksamhet i xAI och för att ha ”avlett resurser och talang” från biltillverkaren till sitt privata projekt.

Att Tesla nu går in med kapital direkt i xAI riskerar att spä på kritiken. Kritiker menar att Musk använder det börsnoterade Tesla som en bank för sina privata intressen, medan Musk själv hävdar i rapporten att investeringen är nödvändig för att ”utveckla och implementera AI-produkter i den fysiska världen”.

Investeringen innebär att Tesla nu äger en andel i xAI, men för många investerare som kritiserat Musk och stämt honom lär affären bekräfta farhågorna om att bolagets resurser – och dess vd:s fokus – flyttas allt längre bort från att bygga och sälja elbilar. Och mer mot Elon Musks privata projekt.

En liten ljusglimt för den som är intresserad av teknikutveckling från Tesla som rör bilar är att Tesla nu, enligt kvartalsrapporten, tillverkar sina 4680-celler med torra elektroner. Både anod och katod görs nu med en teknik som ska ge billigare och bättre batterier. Tekniken har länge lyfts fram av Tesla som en nyckel för att drastiskt sänka tillverkningskostnaderna och revolutionera batteriproduktionen, men har tidigare dragits med förseningar. Nu kommer cellerna att placeras i Model Y, tidigare var Cybertruck tänkt att få cellerna, men får nu dela på volymen. Det framgår inte om de torra 4680-cellerna har bättre kapacitet än tidigare, inte heller om de är billigare.

Teslas energidivision är nu störst i världen, omsätter till och med mer än jättarna BYD och CATL. Men den motsvarar knappast det enorma P/E-tal på över 300 som Tesla har idag. Aktien har dessutom i efterhandeln gått upp och därmet ytterligare ökat P/E-talet. Det är knappast energidivisionen som gör att folk tror på aktien, det är siffror som inte finns i rapporten: intäkter från AI-satsningarna. De är noll.